這次會議的召開時間本來應(yīng)該在11月。按照慣例和章程，中共中央政治局原則上大約每月都會進行一次左右的集體會議，且在突發(fā)事件、問題來臨時，會加開臨時會議。

其中，每年會有三次“分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作”的會議，分別在4月末、7月末和11月末。4月末的會議為的是在全國“兩會”之后更好部署全年經(jīng)濟工作；7月末的會議是部署下半年經(jīng)濟工作；而11月的會議為的是銜接每年末的中央經(jīng)濟工作會議，為明年經(jīng)濟工作定調(diào)。

今年4月、7月的會議，都是如期召開的，按經(jīng)驗，下次經(jīng)濟相關(guān)會議應(yīng)在11月召開。但突發(fā)地是，這次竟然在9月末，時間非常特殊。因此可以猜測，這次會議很可能是加開的會議，或至少是將11月的會議提前到9月。為的大概率是防范經(jīng)濟顯著下行問題于未然。

至于為什么需要加開一次和經(jīng)濟相關(guān)的會議，或為何需要提前兩個月召開這次會議？我們猜測可能是經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)了明顯下行。

9月是一個特殊的月份，是三季度的最后一個月。今年前三個季度的經(jīng)濟表現(xiàn)大約是一季度很好，二季度平，三季度下行。從單季度表現(xiàn)來看，今年一季度增速5.3%、二季度4.7%，上半年保住了5.0%增速。而從三季度的高頻數(shù)據(jù)來看，目前市場普遍認為三季度單季度最終GDP同比數(shù)據(jù)可能會回落到4.5%至4.8%左右區(qū)間，相較二季度還在下探。同時另一方面，經(jīng)濟增速的下行帶來的直接影響是就業(yè)問題，根據(jù)國家統(tǒng)計局披露的數(shù)據(jù)，我們使用受經(jīng)濟波動影響較大的青年失業(yè)率觀察——今年8月不包含在校生的16-24歲勞動力失業(yè)率18.8%，比較嚴重。

因此我們猜測：本次加急會議的目的是趕在四季度開始前，提前規(guī)劃一攬子政策，以對沖經(jīng)濟下行趨勢，為最終沖刺年度GDP增速“5%”左右做準備。

在此次會議之前，多部門已經(jīng)出臺了諸多相關(guān)政策，尤其是“924”新政的力度已經(jīng)明顯超出市場預期。

比如在貨幣政策方面：準備下調(diào)存款準備金率累計0.5個百分點、降低中央銀行的政策利率即7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個百分點、引導貸款市場報價利率和存款利率同步下行保持商業(yè)銀行凈息差的穩(wěn)定；

在房地產(chǎn)行業(yè)上：引導商業(yè)銀行將存量房貸利率降至新發(fā)放貸款利率的附近預計平均降幅大約在0.5個百分點左右；統(tǒng)一首套房和二套房的房貸最低首付比例將全國層面的二套房貸款最低首付比例由當前的25%下調(diào)到15%；將5月份人民銀行創(chuàng)設(shè)的3000億元保障性住房再貸款中央銀行資金的支持比例由原來的60%提高到100%；

在資本市場方面：創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險公司互換便利支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產(chǎn)質(zhì)押從中央銀行獲取流動性、創(chuàng)設(shè)股票回購增持專項再貸款引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款支持回購和增持股票等等。

上述政策說明：第一，宏觀管理部門已經(jīng)重視到資產(chǎn)價格收縮帶來的“負財富效應(yīng)”已對經(jīng)濟產(chǎn)生了極大的負面影響；第二，當前經(jīng)濟下行問題較為嚴重，應(yīng)及時出臺較大力度政策加以對沖。

除此之外，25日《中共中央國務(wù)院關(guān)于實施就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略促進高質(zhì)量充分就業(yè)的意見》中也多次提及了與經(jīng)濟增速、就業(yè)穩(wěn)定相關(guān)的事項，也對上述觀點有所印證。

在此次會議之前，多部門已經(jīng)出臺了諸多相關(guān)政策，尤其是“924”新政的力度已經(jīng)明顯超出市場預期。

一是篇幅短，言簡意賅。一般情況下，為提升成稿和發(fā)布效率，新華社發(fā)布的政治局會議紀要有相對固定的格式，一般是政治定調(diào)、經(jīng)濟現(xiàn)狀、工作定調(diào)、具體后續(xù)工作重點幾大部分。這也導致每次會議紀要的篇幅相對固定，比如“430”會議的紀要大約是2500字左右，和多數(shù)情況差不多。而這次會議僅有1200字，且刪除了大量固定表述，側(cè)面反映了緊急程度。

二是表述新，力度狠。

當然常規(guī)的表述定調(diào)仍然在，只是定調(diào)更重。

比如財政方面：“要加大財政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，保證必要的財政支出，切實做好基層‘三?！ぷ?，要發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發(fā)揮政府投資帶動作用”；

就業(yè)方面：“要守住兜牢民生底線，重點做好應(yīng)屆高校畢業(yè)生、農(nóng)民工、脫貧人口、零就業(yè)家庭等重點人群就業(yè)工作，加強對大齡、殘疾、較長時間失業(yè)等就業(yè)困難群體的幫扶，要加強低收入人口救助幫扶”。

很多表述都出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)：

比如再次出現(xiàn)了“當前經(jīng)濟運行出現(xiàn)一些新的情況和問題，要全面客觀冷靜看待當前經(jīng)濟形勢，正視困難、堅定信心，切實增強做好經(jīng)濟工作的責任感和緊迫感”，而非“穩(wěn)中向好但諸多挑戰(zhàn)”的常規(guī)表述。

比如貨幣政策不再提“穩(wěn)健精準”，而是“要降低存款準備金率，實施有力度的降息”；

房地產(chǎn)不再是“抓緊構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，促進房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展”，而是直接“要促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”、“要回應(yīng)群眾關(guān)切，調(diào)整住房限購政策，降低存量房貸利率，抓緊完善土地、財稅、金融等政策，推動構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式”。

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